第三十一章 货币危机理论（4/4）

“那个不用管。我们签订了合约，犯人同意，当地政府同意，程序上是合法的。”

李明摆了摆手说道，

“至于黑水情报中说的某些人做手脚搞的那些器官移植，牵扯的人都是非富即贵，所以大家会有默契的将这件事敷衍过去，见不得光的···所以带句话给文仓让他安心度个假。”

随着李明以挥刀斩乱麻之势，将李氏家族面临的问题一一处理，众人心中那种飘忽不定的不确定感，缓缓消散，而最终的问题就只有一个——李明口中说的能够将整个联邦财富进行洗牌的金融危机，到底会不会来？

在开庭前，李小姝问出这个所有人都关心的问题，“哥，金融危机真的会出现吗？我们做空的是象国的货币，为什么联邦会有经济危机呢？”

看着所有人都等着自己给出答案，李明脸上露出了奇怪的表情，

“维护固定汇率的收益主要是“信誉”收益和“稳定”收益，货币危机的发生过程往往是政府与投机者之间相互博弈的过程，具体我可以坚信和笃定的原因，很难和你们说清楚，你们只要知道它一定会来就是。”

“李先生，时间差不多了，该去法庭了。”李南北看了一眼时间提醒道。

······

开放经济为分析框架中，以定住汇率制度或其它形式的固定汇率制度在一国货币需求处于稳定状态的条件下，国内信贷扩张会带来外汇储备的流失，从而导致对固定汇率的冲击而产生危机。

货币危机的发生不是由于经济基础恶化，而是由于贬值预期的自我实现所导致的。即使宏观经济基础没有进一步恶化，由于市场预期的突然改变，使人们普遍形成贬值预期，也可能引发货币危机。也就是说，货币危机的发生可能是预期贬值自我实现的结果。

由于政府对金融中介的隐性担保以及监管不力，导致金融中介存在严重的道德风险问题：金融中介的经理会选择高风险项目，将过多风险贷款投向房地产和证券市场，导致资产泡沫产生。未来回报的不利消息或不利预期就会引发投资者对金融中介的挤兑，迫使货币贬值。

如果本国企业部门的外债水平越高，资产负债表效应越大，经济出现危机的可能性就越大。