第190章 魔鬼的交易（3/4）

融券也是一种杠杆交易，只是杠杆很低，通常在100%以上，也就若要借入价值一元的股票至少有一元钱的资产做担保，像刚才那种杠杆率为120%，也就是说要有美元才能借入时价1美元的股票。

这种杠杆系数极低的做法，实际上不会构成太大风险，但没有风险，哪儿来超额收益，华尔街的秃鹫们怎么会满意？

于是期权应运而生，并且大放光芒。

期权的英文名称是opo，直译为选择权，期权实际是未来时期交易选择权的简称。

这可是“魔鬼的交易”中最好用的武器，也是最血腥的凶器，刀刃上流淌着的不光是敌人的鲜血，持刀者自己的血其实更多。

期权是一种选择交易与否的权利。

当合约买方付出权利金后，如果享有在特定时间内（或在某特定时间）向合约卖方依特定条件或履约价格，买入或卖出一定数量标的物的权力，这种权利就称为期权。

如果此权力为买进标的物，称为买入期权（看涨期权、认购期权），简称买权。

如果此权力为卖出标的物，称为卖出期权（看空期权、认沽期权），简称卖权。

买入和卖出两种期权，加上这是双向交易，于是又可以分为买进买权，买进卖权，卖出买权，卖出卖权四种。

期权的历史实际非常悠久，可以追溯到17世纪的荷兰，那个年代正值郁金香狂热时期，题外话，蓝辛家族祖先很可能就是参与了郁金香投机而破产的荷兰人，为了逃债跑路到新大陆的。

那个时期的郁金香球茎已经不再是植物，而是一种投机性商品，价格被哄抬到完全脱离其实际价值的地步，并且货物的周转性极高，通常张三买入后，仅仅持有几个小时就卖给李四，因此单纯的现货交易已经无法满足投机者的需求。

具备高杠杆性质的期权便应运而生。

买入期权方面，郁金香的买家付出少量的权利金，就有权要求卖家在约定时间内以双方约定好的价格出售郁金香球茎。

比如，明年眼下球茎1块钱一个，但我估计明年三月可能会达到2块钱一个，所以我和种花的约定，我现在以每个球茎一毛的价格（权利金），锁定一份合约，合约要求明年三月，他以一块钱/个的价钱卖给我。

一切正常的话，明年3年月我一块钱购入，转手2元卖出，赚了1块钱，扣掉一毛的权利金，净赚九毛。

等于是我用1毛钱的成本，赚到了九毛，杠杆率为9%。

但反过来，如果明年三月价格依然是1块，那么我可以选择依然买入，或者放弃行使买入的权力，这样不管如何我都亏了一毛/个。

要是跌到9毛一个，那不用说肯定放弃购买权力，相应的亏损也增加到2毛/个。

回到股票上。

全美院线的股票现在价格为2美元/股，但卡尔·赖特认为三个月后可以跌到1美元/股，于是买入为期三个月的全美院线看多期权，每张期权对应100股股票的购买权。

假设眼下价格每张期权合同为10美元。

那么，我们可以这么计算。

假设卡尔·赖特全部资本为10w美元，如果通过融券来做的话，假设融券杠杆率为100%，也就是说，他只能融到2500股价值5w美元的券，以2美元/股卖出，3个月后以1美元买入还券，净赚两万五千美元。

但如果是介入期权市场的话，那么情况就会有变得相当有趣。

卡尔·赖特，可以选择卖出买权（sellcll），即他和作为买方的对家签订一份合同，约定三个月后，不管是全美院线的股票市场价值为多少，他都可以美元的价格卖给对方十万股(很正常有人看空就有人看多，这种交易本质是一一撮合的。)。